一、汽车整车
1.近期行业动态：
1）第二十届广州国际汽车展览会已于年12月30日开展，将于年1月8日闭幕。
2）新势力车企陆续公布12月与年全年销售数据：理想汽车交付量为辆，同/环比分别为+51%/+41%，年全年累计交付量为辆，同比+47%；蔚来交付量为辆，同/环比分别为+51%/+12%，年全年累计交付量为辆，同比+34%；小鹏汽车交付量为辆，同/环比分别为-29%/+94%，年全年累计交付量为辆，同比+23%。
3）根据财政部等四部委发布的《关于年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，年新能源汽车购置补贴政策于年12月31日终止，年12月31日之后上牌的车辆不再给予补贴。
4）中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（－年）》，其中在持续提升传统消费中，表示“释放出行消费潜力”。在加快培育新型消费中，表示“鼓励共享出行等领域产品智能化升级和商业模式创新”。
2.行业研报精选
1）机构：国信证券
分析师：唐旭霞
观点摘要：
a)埃安、理想、蔚来位列12月单月交付量前三名。年12月，埃安/小鹏/哪吒/理想/蔚来/零跑/AITO/极氪的交付量分别为3.0/1.1/0.8/2.1/1.6/0.8/1.0/1.1万辆，分别同比+%/-29%/-23%/+51%/+51%/+9%/+%/+%，分别环比+4%/+94%/-48%/+41%/+12%/+6%/+23%/+9%，埃安、理想、蔚来位列单月交付量前三名。埃安、哪吒、理想位列年累计交付量前三。1-12月埃安/小鹏/哪吒/理想/蔚来/零跑/AITO/极氪的累计交付量分别为27.1/12.1/15.2/13.3/12.2/11.1/7.8/7.2万辆，累计同比+%/+23%/+%/+47%/+34%/+%/+%/+%，埃安、哪吒、理想位列累计交付量前三。
b)行业端：-年，新能源汽车行业的上一轮竞争告一段落，比亚迪凭借垂直整合的供应链体系、三电技术的积累、插混市场的开拓三大优势，市占率领跑行业。年起，市场竞争进入耐力赛阶段，绝大部分细分空白市场都已被挖掘，各赛道的竞争激烈程度都有所提升。同时供应链环境趋于稳定，传统车企与造车新势力等发力追赶，行业格局仍存变数。当前时点，汽车智能化（智能驾驶、智能座舱）的落地方式与盈利模式尚未成熟；汽车电动化（电池、电机、电控）的技术原理趋于同质，想要做出差异化亮点需要较高的研发效率、较强的成本控制与较深的技术积累；汽车品牌力的塑造需要较大的市场营销投入与高效的终端渠道铺设。在有限的资源约束下，新能源汽车市场的竞争日趋激烈，企业的经营效率与战略决策越来越重要，行业发展已进入全新阶段。
c)公司端：蔚来稳扎稳打，持续围绕高端品牌生态做运营建设，自营补能体系前瞻布局，年有望交付EC7等多款新车，并实现老车型的全面升级。新一轮强势产品周期已经开启，持续看好蔚来后续的交付表现。小鹏积极进行战略调整与转型，从以智能驾驶为核心卖点转向电动化与智能化两条腿走路，对V高压快充、自有补能体系建设加强了宣传与投入，进一步提升产品矩阵的竞争力以及研发生产的降本增效。理想12月的交付表现优秀，主要得益于L9、L8的交付量双双破万，L7将于年2月举办发布会，值得期待。零跑、哪吒深耕中低端市场，前瞻布局下沉渠道，销量快速提升，规模效应对盈利能力的改善值得期待。
d)投资建议：整车厂重点推荐比亚迪、吉利汽车、蔚来-SW、小鹏汽车-W。零部件重点推荐自主崛起及造车新势力产业链，德赛西威、拓普集团等。
2）机构：首创证券
分析师：岳清慧
观点摘要：
a)广州车展自主品牌豪华布局加速，合资外资品牌电动化产品密集落地。
b)自主品牌强化豪华布局：①比亚迪仰望R1将于1月5日广州车展期间正式发布，新车定位新能源越野硬派SUV，定位百万级豪华市场；②埃安：HyperGT已于广州车展首发亮相，是Hyper品牌第2款跑车。新车首搭埃安最新纯电平台AEP3.0和星灵架构，并通过AICS智能底盘技术优化后驱驾控体验，新车将提供单电机和双电机版，预计年上市，售价30万元左右；③长城山海炮蓝山DHT-PHEV。山海炮基于坦克平台打造，配备3.0TV6＋9AT动力系统，最大功率kW，全系标配博格华纳4A+MLOCK四驱系统，未来还将搭载HEV、PHEV动力系统。汽油3.0TV6车型官方指导价为25.88万-30.18万元，柴油2.4T车型官方指导价为22.88万-24.88万元，新车预计将于春节后开始交付；此外搭载柠檬混动系统1.5T发动机的6座中大型SUV蓝山也正式亮相，售价35-40万元，WLTC纯电续航里程为km，馈电油耗为6.7L，综合续航里程超过km；④智己LS7已在车展前开启预售，新车定位中大型纯电SUV，预售价35万元-50万元，有望于年2月正式上市；⑤集度ROBO-01/02均亮相广州车展，10月份的发布会透露ROBO-01探月限定版配备了总功率高达kW的双电机以及全铝双叉臂+多连杆独立悬架，新车采用了35.6英寸的一体大屏作为中控台，全系标配高通芯片（第一款车规级5纳米芯片）。ROBO-01预计将于年3季度开始交付。
c)合资海外品牌电动化产品密集落地：①特斯拉：ModelS/ModelX参展。特斯拉宣布ModelSPlaid与ModelXPlaid将在年1月6日正式公布售价，并在年上半年开启交付。据介绍，ModelSPlaid续航里程为公里，搭载三电极全轮驱动系统，可实现扭矩矢量控制，最大功率达马力，百公里加速2.1秒；ModelXPlaid续航里程为公里，最大功率马力，百公里加速2.6秒；②一汽丰田：bZ3正式亮相。新车预售价格为18.98-21.98万元，将于年一季度正式上市。新车定位为丰田旗下中型纯电动轿车，基于e-TNGA平台打造，采用比亚迪电机和电池，续航超过km；③宝马：纯电轿车i7、插电混动SUVXM亮相车展。其中BMWi7eDrive50L的预售价为万元-万元，BMWi7xDrive60L的官方价格为.9万元；④奥迪A6Avante-tron概念车首次亮相，作为奥迪A6e-tron纯电家族的第二款概念车型，新车将同样基于PPE平台打造。同时，也将在位于中国长春工厂实现国产。新车搭载V/kW高压快充技术，可实现10分钟增加公里，WLTP续航里程为公里。
d)投资建议：①乘用车建议