不知从什么时候起，企业上市的门槛好像越来越低了。
没有利润的可以上市，没有营收的也可以上市。
普通人搞不懂的“高科技”能上市，大家都看得明白的“串串”也能上市。
反正，从老板们的实践中，品出来的味道就是：“IPO不太难，缺钱就上市”。
近日，卖面膜的敷尔佳上市注册申请获得了证监会的同意，招股书显示，敷尔佳要募资19亿（18.97），其中9个亿（8.85）用来打广告，6.65亿用来建工厂，3个亿补充流动资金，万用来搞研发。
看似简简单单的几个数字，实则隐含着极大的信息量，翻译过来就是：没钱建工厂，没钱打广告，我要上市！
其实，从账面来看，敷尔佳并不那么缺钱，-近五年的利润分别为2亿、6.6亿、6.5亿、8亿、8.5亿，赚钱能力稳且强，为何还要上市？
实际上，“缺钱就上市”的背后还有一句话：“就算不缺钱，谁会嫌钱多呢？”。
而且，上市圈的是别人的钱，不用白不用，从敷尔佳申请IPO前的突击分红就可窥一斑。
敷尔佳首次申请IPO是年9月，而年就一次性分红9.22亿，比当年的利润还多出近3亿。
值得一提的是，敷尔佳老板张立国个人持股比例高达93.81%，分红相当于就是他一个人的独角戏。
当然，公司都是人家的，拿分红合理合规，但老板把钱全提走了，却又要募资3个亿补充流动资金，算是把“别人的钱，不用白不用”演绎得淋漓尽致。
建工厂又是怎么回事呢，敷尔佳一年卖出10几亿的化妆品，居然没有工厂？
敷尔佳是从华信药业脱胎出来的，年张立国创立华信药业的时候，做的是卖药生意，主要卖哈三联药厂生产的药品。
左手进，右手出，相当于哈三联的经销商，根本没有工厂的事儿。
而年，哈三联旗下的北星药业研究出了“医用透明质酸钠修复贴”，张立国则注册了敷尔佳品牌，独家销售。
即使张立国年单独成立了敷尔佳公司，但同样是经销商的身份，也没有工厂的事儿。
这种状态一直持续到年，敷尔佳并购了哈三联旗下的北星药业后，才算是勉强有了自己的工厂。
但如今敷尔佳卖的可不只是面膜，已经扩展到了精华、面霜等多类化妆品，要想彻底摆脱“串串”的影子，建工厂势在必行。
至于打广告，一家以经销为主的公司，除了宣传、推广还能做什么呢，以年为例，敷尔佳营销费用花了4亿，费用比22%。
实际上，敷尔佳卖面膜一开始是从微商渠道开始的，还曾一度被戴上了“传销”的帽子，也正是靠着微商的野蛮发展，敷尔佳打开了市场局面。
而敷尔佳的真正起飞，则是源于其面膜产品独特的身份背景。
“透明质酸钠修复贴”就是现在的面膜，本质上属于化妆品的范畴，但在医疗行业，就属于医疗器械中的医用敷料。
换句话说，敷尔佳卖的面膜是医用级别的，而且获得了医疗器械注册认证，这一下子就和那些没有“械”字背景的普通面膜拉开了档次。
而这，也是敷尔佳曾经在广告宣传中重点强调的：咱卖的可是医疗器械。
不过，随着国家对于医疗器械的监管收紧，“医用面膜”这个称谓成为了历史，作为化妆品的面膜也没法再打着“械”的旗号鱼目混珠了，于是敷尔佳的面膜产品也去掉了“医用”二字。
没有了特殊光环，广告就更加重要了，这也是敷尔佳把募资额的一半都要用来打广告的重要原因之一。
其实，敷尔佳旗下的产品，无论是面膜还是其他化妆品类，靠的都是广告，要问效果好不好，咱没用过，也不好评价，但技术门槛是真的低。
敷尔佳提交的招股书显示，其研发都是委托外包的，也就是说，花钱请别人研发，所以，在敷尔佳的员工构成中，多个员工，研发人员只有8个，其中还有刚毕业的。
不过，就算是研发外包，研发费花得也太节省了，据统计，近5年的研发费用率不足0.1%，这也很好解释了，为什么募资19亿，只有万用于研发。
看看，不用研发，不用工厂，猛砸广告，就能打开女人们的钱包，还有敲钟的机会，有些所谓的商业秘密其实根本没有我们所想得那么复杂。
但敷尔佳从首次提交IPO申请到现在获得同意已经两年，中间也曾被中止过，这次能不能如愿以偿成功敲钟，还得等子弹再飞一会儿。